著名经济学家宋清辉对记者表示，一般而言，举牌频发表明一部分股票已进入相应的价值投资区间，往往意味着行情有所好转。然而这也难一概而论，对股市的具体影响多观察些时日才能够明朗。

深圳特区报记者 熊子恒

三季度由恒大掀起的举牌潮曾搅动风云，四季度来这股热潮一点也没有消停。随着无风险利率逐步下行，举牌附加的投资吸引力正在逐步增强。

资本玩家蜂拥举牌

两方举牌资本闪电结盟，关于武昌鱼的股权争夺成为近日资本市场的一出大戏。在武汉联富达和长金投资达成一致行动人之后，二者持股比例达到17.39%，与武昌鱼现任第一大股东北京普华20.77%的持股已经相差无几。22日，上述举牌方在回复交易所问询函时袒露了真实目的，“有意通过股份增持或其他形式成为武昌鱼控股股东，谋求上市公司控制权”。武昌鱼昨日复牌后即宣告一字涨停。

武昌鱼只是资本争夺上市公司股权的一个案例。今年以来，举牌市场吸引了各路资本玩家，险资、产业资本、私募基金、自然人牛散纷纷加入到举牌大军中。

10月以来，已经有8家上市公司发布了举牌公告，股权的吸引力正在增强。如果除去国庆节假期，举牌的好戏几乎天天上演。据同花顺iFinD数据，按照公告日期梳理，四环生物、永安药业、ST慧球、天宸股份、武昌鱼、北京银行、首钢股份、丽江旅游先后公告被举牌，举牌方合计动用资金近108.73亿元，其中6方股东表示未来仍有进一步增持的计划。

要知道，举牌潮在A股市场并不是一件新鲜事。PE资本、险资和产业资本分别在2015年7-9月、2015年11月-2016年1月、2016年7-9月三个时间段掀起举牌潮。举牌现象不断涌现，这与低利率环境不无关系。“2014年以来国债利率进入快速下行通道，2015年底十年期国债收益率创历史新低。在低利率环境中，高收益固收类产品缺乏，高分红股票吸引力在增强。”国金证券分析指出。

举牌分享高额收益

资本围猎上市公司股权，博取超额收益自然是其主要目的。事实上，今年以来，市场已经有不少资本方通过举牌大赚一笔。

今年前三季度，上证指数下滑了12.67%，不少举牌策略产品却实现了收益领先。私募排排网近日公布的数据显示，知名私募大佬罗伟广旗下“卓泰阳光举牌1号”、“阳光举牌1号”两只产品今年1月至9月的收益率分别是61.59%、60.31%，分别位居私募股票策略排行榜第五、六名。

在部分举牌策略跑赢大盘指数的同时，举牌消息在短期内也成为刺激上市公司股价走强的导火索，不少热门举牌标的短期内遭遇资金短炒。武昌鱼、首钢股份近日的表现就相对强势。著名经济学家宋清辉对记者表示，一般而言，举牌频发表明一部分股票已进入相应的价值投资区间，往往意味着行情有所好转。然而这也难一概而论，对股市的具体影响多观察些时日才能够明朗。

潜在风险不容忽视

对于举牌标的，资本的选择各有不同。低估值、高ROE、高股息率往往是险资青睐的对象，而私募资本则偏好小市值，股权分散的投资标的。10月以来被举牌的8只个股中，半数公司大股东持股不足20%，四环生物大股东持股仅为7.06%。

“股权投资举牌倾向于股权分散的小市值公司，这有利于其通过少量资金就取得话语权，进一步完成将自己的项目资源注入上市公司的意图。”国金证券表示。不过，股权遭遇资本觊觎，“门口的野蛮人”越来越多，这也引起了上市公司的警觉。

在武昌鱼的案例中， 公司大股东北京普华在22日的问询函中对举牌方进行还击，其质疑长金投资和武汉富联达隐瞒一致行动人关系。超比例持股未及时公告，信息披露违法在举牌过程中并不少见，监管部门已经对相关行为进行了处罚。今年7月任向敏、任向东、任巍峰作为一致行动人，利用控制的多个账户买入万安科技，共同持有上市公司已发行股票比例达到5%时，未按相关规定及时履行报告与公告义务。安徽省证监局已经对相应责任人进行了处罚。

平衡举牌资本和上市公司之间的矛盾始终是资本市场尚待解决的一大难题，股权争夺难免会对上市公司构成不利影响，从而给投资者带来损失。深圳新智达投资管理公司总经理苏武康对认为，在资本买入上市公司股权的问题上，市场对一致行动人的界定并没有特别清晰，因此在违规问题上很难判定。在这个问题上监管者应该把握好火候，可以参照海外成熟市场的经验。

“资本违规举牌最终一定会被市场警示，信披违法也会遭到严厉的处分，作为投资者应该注意其中的风险，保持高度的警惕心。”宋清辉认为。

原标题：10月百亿举牌资金潜伏A股